(Resim: superbeststock / Shutterstock.com)
Son dönemdeki fiyat artışına rağmen altın madenleri, külçe altına kıyasla düşük değerde kalmaya devam ediyor. Neden şimdi başlamaya değer olabilir?
Yatırımcılar enflasyondan ve yüksek ulusal borçtan korkuyor. Paranın değerinin ve ekonominin nasıl gelişeceğini tahmin etmek zor. Fon yöneticileri bu nedenle altın, Bitcoin ve emtialar gibi gerçek varlıklara giderek daha fazla odaklanıyor. Reuters.
Duyuru
Altın fiyatı Ekim 2024'te rekor seviyeye ulaştı ve yılın başından bu yana neredeyse yüzde 35 arttı. 1999'dan bu yana değerli metalin değeri %750'nin üzerinde arttı, bu etkileyici bir rakam. Ancak altın son 50 yılda hisse senetlerinden düşük performans gösterdi.
Altın madenciliği ETF'leri enflasyona karşı koruma sağlıyor
Bu nedenle yatırımcılar, paralarını külçe altına mı yoksa altın madenciliği hisselerine mi yatırmayı tercih edeceklerini düşünmelidirler. Reuters'e göre, altın fiyatlarında son dönemde yaşanan artışa rağmen, VanEck Gold Miners ETF (GDX) gibi altın madenciliği ETF'leri külçe altından daha cazip enflasyon koruması sunuyor gibi görünüyor.
Altın madenleri geçmişte enflasyona karşı genellikle çok az koruma sağladığından bu durum şaşırtıcı olabilir. Son otuz yılda ABD tüketici fiyat endeksi iki katına çıkarken, altının fiyatı altı kat arttı. Aynı dönemde, madencilik şirketlerinin Philadelphia Altın ve Gümüş Endeksi yalnızca %40 civarında arttı.
Madencilik şirketleri hatalarından ders aldı
Ancak Gabelli Altın Fonu portföy yöneticisi Caesar Bryan, Reuters'e yaptığı açıklamada madencilik şirketlerinin hatalarından ders aldığını söyledi. Üretimi maksimuma çıkarmak yerine nakit akışı sağlamak amacıyla işletmeleri yöneten yeni yönetim ekipleri kurdular. Yatırımları azaltıp bilançoları güçlendirdiler.
Bryan, yatırım stratejisti Don Coxe'tan alıntı yapıyor: “En çekici getiriler, onu en iyi bilenlerin en çok acı çektiği için nefret ettiği bir varlık sınıfında bulunabilir.”
Altın madenleri değerinin altında görünüyor
Analistler, altın madencilerinin şu anda nakit ürettiklerini, temettülerini artırdıklarını ve hisse geri alımlarını duyurduklarını söylüyor. Ancak Bryan, çoğu değerleme ölçütünün olumlu olduğunu söylüyor. Bryan'a göre, Endeavor Mining ve Dundee Precious Metals gibi birçok orta ölçekli altın madencisi, fiyatlar sabit kalırsa mevcut piyasa değerlerinin %20'si veya üzerinde serbest nakit akışı yaratabilir.
Value Intelligence Advisors'tan Stefan Rehder, altın madenciliği stoklarının net varlık değerlerine göre daha ucuza değerlendiğini söylüyor. Bu önemli rakam, tahmini rezervlerden üretim maliyetlerinin çıkarılmasıyla ve elde edilen nakit akışlarına uygulanan %5'lik iskonto oranından hesaplanır.
Ancak madencilerin açıkladığı rezervler, analistlerin kötümser altın fiyatı tahminleri nedeniyle azalıyor. Reuters'e göre analistler, altının fiyatlarının 2028 yılına kadar ons başına 2.000 doların altına düşmesini, yani neredeyse %30'luk bir düşüş bekliyor.
Ancak bu düşüşe rağmen birçok altın madeni hala değerinin altında kalma riskiyle karşı karşıya. Rapora göre, büyük bir madencilik şirketi olan Newmont, rezervlerini hesaplamak için ons başına 1.400 dolarlık bir fiyat kullandı; bu, mevcut spot fiyatın oldukça altında bir değer.
Yatırımcı duyarlılığındaki değişim dikkat çekici
Yatırımcıların altına yönelik duyarlılığı değişiyor gibi görünüyor. Dünya Altın Konseyi, altın ETF'lerine yönelik girişlerin üçüncü çeyrekte pozitif bölgeye döndüğünü bildirdi. Altın fiyatlarındaki artış madencilik şirketlerinin kârlarını olumlu etkiliyor.
Bryan, “Altın fiyatları sabit kalırsa altın madenciliği stokları önemli ölçüde artmalı” diyor. Altın madenciliği ETF'leri yatırımcılara potansiyel cazip nakit akışı getirileri sunarken enflasyona karşı koruma sağlar.
Sorumluluk reddi beyanı
Bu rapor yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Bu raporda yer alan bilgi ve analizler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklara dayanmaktadır ancak hatalar veya yanlışlıklar içerebilir. Sunulan görüşler, tahminler ve derecelendirmeler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir.
Lütfen aklınızda bulundurun:
Finansal araçlara yapılan yatırımlar, yatırım yapılan varlıkların kısmen veya tamamen kaybedilmesine yol açabilecek piyasa risklerine ve değer dalgalanmalarına tabidir. Yatırım kararı vermeden önce bu riskleri anlamak ve değerlendirmek okuyucunun sorumluluğundadır.
Son dönemdeki fiyat artışına rağmen altın madenleri, külçe altına kıyasla düşük değerde kalmaya devam ediyor. Neden şimdi başlamaya değer olabilir?
Yatırımcılar enflasyondan ve yüksek ulusal borçtan korkuyor. Paranın değerinin ve ekonominin nasıl gelişeceğini tahmin etmek zor. Fon yöneticileri bu nedenle altın, Bitcoin ve emtialar gibi gerçek varlıklara giderek daha fazla odaklanıyor. Reuters.
Duyuru
Altın fiyatı Ekim 2024'te rekor seviyeye ulaştı ve yılın başından bu yana neredeyse yüzde 35 arttı. 1999'dan bu yana değerli metalin değeri %750'nin üzerinde arttı, bu etkileyici bir rakam. Ancak altın son 50 yılda hisse senetlerinden düşük performans gösterdi.
Altın madenciliği ETF'leri enflasyona karşı koruma sağlıyor
Bu nedenle yatırımcılar, paralarını külçe altına mı yoksa altın madenciliği hisselerine mi yatırmayı tercih edeceklerini düşünmelidirler. Reuters'e göre, altın fiyatlarında son dönemde yaşanan artışa rağmen, VanEck Gold Miners ETF (GDX) gibi altın madenciliği ETF'leri külçe altından daha cazip enflasyon koruması sunuyor gibi görünüyor.
Altın madenleri geçmişte enflasyona karşı genellikle çok az koruma sağladığından bu durum şaşırtıcı olabilir. Son otuz yılda ABD tüketici fiyat endeksi iki katına çıkarken, altının fiyatı altı kat arttı. Aynı dönemde, madencilik şirketlerinin Philadelphia Altın ve Gümüş Endeksi yalnızca %40 civarında arttı.
Madencilik şirketleri hatalarından ders aldı
Ancak Gabelli Altın Fonu portföy yöneticisi Caesar Bryan, Reuters'e yaptığı açıklamada madencilik şirketlerinin hatalarından ders aldığını söyledi. Üretimi maksimuma çıkarmak yerine nakit akışı sağlamak amacıyla işletmeleri yöneten yeni yönetim ekipleri kurdular. Yatırımları azaltıp bilançoları güçlendirdiler.
Bryan, yatırım stratejisti Don Coxe'tan alıntı yapıyor: “En çekici getiriler, onu en iyi bilenlerin en çok acı çektiği için nefret ettiği bir varlık sınıfında bulunabilir.”
Altın madenleri değerinin altında görünüyor
Analistler, altın madencilerinin şu anda nakit ürettiklerini, temettülerini artırdıklarını ve hisse geri alımlarını duyurduklarını söylüyor. Ancak Bryan, çoğu değerleme ölçütünün olumlu olduğunu söylüyor. Bryan'a göre, Endeavor Mining ve Dundee Precious Metals gibi birçok orta ölçekli altın madencisi, fiyatlar sabit kalırsa mevcut piyasa değerlerinin %20'si veya üzerinde serbest nakit akışı yaratabilir.
Value Intelligence Advisors'tan Stefan Rehder, altın madenciliği stoklarının net varlık değerlerine göre daha ucuza değerlendiğini söylüyor. Bu önemli rakam, tahmini rezervlerden üretim maliyetlerinin çıkarılmasıyla ve elde edilen nakit akışlarına uygulanan %5'lik iskonto oranından hesaplanır.
Ancak madencilerin açıkladığı rezervler, analistlerin kötümser altın fiyatı tahminleri nedeniyle azalıyor. Reuters'e göre analistler, altının fiyatlarının 2028 yılına kadar ons başına 2.000 doların altına düşmesini, yani neredeyse %30'luk bir düşüş bekliyor.
Ancak bu düşüşe rağmen birçok altın madeni hala değerinin altında kalma riskiyle karşı karşıya. Rapora göre, büyük bir madencilik şirketi olan Newmont, rezervlerini hesaplamak için ons başına 1.400 dolarlık bir fiyat kullandı; bu, mevcut spot fiyatın oldukça altında bir değer.
Yatırımcı duyarlılığındaki değişim dikkat çekici
Yatırımcıların altına yönelik duyarlılığı değişiyor gibi görünüyor. Dünya Altın Konseyi, altın ETF'lerine yönelik girişlerin üçüncü çeyrekte pozitif bölgeye döndüğünü bildirdi. Altın fiyatlarındaki artış madencilik şirketlerinin kârlarını olumlu etkiliyor.
Bryan, “Altın fiyatları sabit kalırsa altın madenciliği stokları önemli ölçüde artmalı” diyor. Altın madenciliği ETF'leri yatırımcılara potansiyel cazip nakit akışı getirileri sunarken enflasyona karşı koruma sağlar.
Sorumluluk reddi beyanı
Bu rapor yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Bu raporda yer alan bilgi ve analizler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklara dayanmaktadır ancak hatalar veya yanlışlıklar içerebilir. Sunulan görüşler, tahminler ve derecelendirmeler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir.
Lütfen aklınızda bulundurun:
- Geçmiş performans gelecekteki sonuçların güvenilir bir göstergesi değildir.
- Tüm yatırımlar, yatırılan ana paranın olası kaybı da dahil olmak üzere riskler içerir.
- Burada yer alan bilgiler kişisel bir tavsiye niteliğinde değildir ve bireysel mali durumunuzu, hedeflerinizi veya ihtiyaçlarınızı dikkate almaz.
Finansal araçlara yapılan yatırımlar, yatırım yapılan varlıkların kısmen veya tamamen kaybedilmesine yol açabilecek piyasa risklerine ve değer dalgalanmalarına tabidir. Yatırım kararı vermeden önce bu riskleri anlamak ve değerlendirmek okuyucunun sorumluluğundadır.